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揭密本次新能源汽車大漲之謎,未來怎么炒?

來源:深圳汽車網   作者:美賽達   2020年01月10日

  2019年11月至今,新能源汽車板塊風起云涌,是A股市場表現最亮眼的板塊。板塊內個股普遍漲幅在50%以上,寧德時代(300750,股吧)憑這波大漲搶回創業板一哥的位置,鋰鈷重新閃耀登陸,以贛鋒鋰業(002460,股吧)、華友鈷業(603799,股吧)為代表。有人說,這是黃金十年,有人說,這只是在原有芯片主題見頂后市場挖掘的新題材,從哪里來會到哪里去。

  小二哥曾深度參與了2017年-2018年電動車,對該板塊較為了解,發現本次新能源汽車板塊的炒作與兩年前的炒作有很大差別的,比如,本次鋰鹽、鈷鹽沒有漲價,但股價卻炒起來了,令很多人沒有看懂;寒銳鈷業(300618,股吧)由于盤子比華友鈷業小,往往漲幅比華友大,但這次卻被華友鈷業輾壓;同樣是做鋰產品,天齊鋰業(002466,股吧)、雅化集團(002497,股吧)、融捷股份(002192,股吧)的漲幅遠小于贛鋒鋰業;比亞迪(002594,股吧)、國軒高科(002074,股吧)基本上被市場所忽略等等。

  未來新能源汽車板塊會怎么走,該采取什么樣的投資策略?請聽小二哥為你慢慢道來。

  本次新能源汽車炒作的背景不同以往

  在大A市場,新能源汽車經歷了兩波炒作,一次是2014年至2016年,另一次是從2016年至2017年。為什么不將這兩個時間段連起來,是因為在這兩個不同的階段,市場炒作的主線不一樣,在2014年至2016年間,主要炒碳酸鋰、電解液的漲價,主要代表有贛鋒鋰業、天齊鋰業以及天賜材料(002709,股吧)。下表1表示這三個公司在2014年至2016年扣非凈利潤同比增長情況:

  表1 龍頭公司2014-2016年的扣非凈利潤同比增長情況

贛鋒鋰業   天齊鋰業   天賜材料  
2014年   14.14%   651.45%   -12.29%  
2015年   44.68%   161.35%   54.11%  
2016年   345.24%   169.33   159.16%  

  數據來源:公司定期報告

  在這個階段,受益于國家政策扶持,給予了新能源汽車高額補貼,使得各車企造電動車的熱情很高,于是,整個新能源汽車產業鏈都迎來了爆發式增長。傳導路徑為新能源汽車整車向電池制造商、材料商、設備商擴散。在當時,產業鏈上的瓶頸在上游材料,所以,鋰鹽、電解液價格暴漲,贛鋒鋰業、天齊鋰業、天賜材料的業績增長得最快,各公司股價也真正迎來了戴維斯雙擊,漲幅基本在5倍以上,贛鋒鋰業的漲幅接近十倍(參見下圖1)。

揭密本次新能源汽車大漲之謎,未來怎么炒?

  圖1 贛鋒鋰業2014年-2016年的股價表現

  2016年至2017年,隨著碳酸鋰、電解液價格的回調,前端材料基本上表現不佳,鈷這時風景獨好,隨著現貨價格的不斷上漲,鈷類上市公司業績呈爆發式增長,持續的時間也長于鋰。贛鋒鋰業的股價在2017年9月見頂,而華友、寒銳的股價一直沖到2018年3月才見頂,前者漲了7倍,后者漲了20倍(于2017年3月上市,享受了新股溢價)。

  除此以外,鋰電設備作為后周期板塊充分受益,股價也節節攀升,龍頭公司先導智能(300450,股吧)期間股價漲幅達到2倍。鈷+鋰電設備是這一階段的主角。

  本次新能源汽車炒作的由頭在外部,而非國內因素,與行業內人士交流得知,國內情況其實比較糟糕。中國汽車工業協會最新數據顯示,今年10月,中國新能源汽車銷量迎來第四跌。10月,中國新能源汽車產量為8.3萬輛,同比下降34.5%;銷量為7.5萬輛,同比下滑45.6%。很顯然,在國家新能源汽車補貼退坡背景下行業進入了寒冬。

  外部因素是特斯拉與歐美,前者指上海工廠下線了第一臺Mode3,財務數據超預期,相應地,股價也大幅上漲,帶來了溢出效應。后者指歐美國家提高對新能源汽車的扶持力度,德國計劃在2021到2025年提高新能源汽車補貼,售價不高于4萬歐元的新能源汽車補貼提高50%,不高于6.5萬歐元的新能源汽車補貼提高25%。

  美國方面,民主黨參議員領袖舒默(Chuck Schumer)提出了鼓勵車主換車、充電站建設及工廠改造的高達4540億美元的補貼計劃,據說這一提議已經得到工會、汽車制造商和美國最大環保組織的支持。

  在政策持扶力度加大,以及業績超預期的作用下,特斯拉的股價連續大漲,半年內漲了1倍以上,創出歷史新高(參見圖2)。

揭密本次新能源汽車大漲之謎,未來怎么炒?

  圖2 特斯拉下半年以來的股價表現

  市場炒作思路發生了變化

  從市場表現來看,可以發現三種不同于以往的現象:

  1、鋰鈷沒漲價,但股價大漲

  很多投資人可能會大惑不解,本次鋰鈷現貨根本沒有漲價,但股價大漲,會覺得這批資金有點神經?。▍⒁妶D3、圖4):

揭密本次新能源汽車大漲之謎,未來怎么炒?

  圖3 氫氧化鋰自2019年10月以來的價格走勢

  數據來源:生意社

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